瑞信8月17日发布库存报告指出，渠道检查关注需求。7月底的检查回馈显示，库存仍然基本正常，汽车和房地产的库存下跌幅度仍然低于正常水平之下；7月需求与生产商此前预期一致，8月成品订单簿的月率趋势可能持平，因受访者中预计库存将持续改善的比率仍然不变，为50%；8月原材料需求出现多种趋势，钢铁需求减速，煤炭和水泥需求回升，这可能是季节性因素。仅有60%的钢铁厂预计需求月率改善（低于7月的100%），100%的水泥生产商预计需求月率改善（高于7月的50%），75%煤炭生产商预计需求月率改善（高于7月的50%）。
瑞信维持对09年第四季度钢铁需求将进一步提升的积极观点，而供给不会无限扩大。09年第二季度至第三季度的表面“生产过剩”将被库存再进货和实际需求较预期更高所吸收，因有证据显示有难以察觉的钢铁贮存。尽管09年第四季度钢铁价格动能可能由目前水平减速，因国内市场进入更为平衡的阶段，钢铁行业的潜在进一步催化剂在于实际需求上升风险、除中国以外的钢铁价格因库存再进货而上涨，以及来自市场预期的潜在大规模盈利评级上调。
瑞信指出，09年第四季度水泥前景预期强劲，部分受高预期抵消。全国水泥资本支出09年至今上升67%（6月支出由09年第一季度的80%减缓至45%），其中73%的水泥资本支出来自中国中部和西部地区。中国的平均水泥价格基本持平，7月价格因季节性疲软月降每吨2元人民币。瑞信已经看到7月广东水泥价格首先出现上涨，上涨每吨10元人民币。瑞信维持09年水泥价格前景积极的观点，来自刺激经济措施和房地产投资的需求将上升，并且强调该行已经预期09年第四季度水泥价格季率将增长每吨30元人民币。
瑞信预计09年第四季度燃煤价格将稳定，除非电力需求较半年前增加超过10%（或年率提升5%）。然而瑞信预计，基于近期走访山西所得到的信息，小型煤矿恢复生产速度将不及市场预期。结合需求改善，瑞信认为09年下半年燃煤供需平衡更好。考虑到09年第四季度和2010年第一季度全球钢铁生产周期开始恢复，瑞信相对更看好炼焦煤。
瑞信认为，铝的09年第四季度价格有上升风险。09年第一季度总体上铝价格年增11%，与瑞信的实际需求预期一致。上海期货交易所铝价格为每磅0.87美元，接近瑞信预计的平均行业收支平衡水平。尽管瑞信对长期前景仍然谨慎，但该行认为09年第四季度铝价有上升风险，因需求前景改善以及成本支持目前的价格水平。
瑞信认为09年上半年铜总体表面需求年增32%。剔除国家储备局的需求，铜总体表面需求已经上升18%。另一方面09年上半年半成品需求增长11%，显示多数交易商正在库存再进货。
瑞信维持对09年第四季度钢铁需求将进一步提升的积极观点，而供给不会无限扩大。09年第二季度至第三季度的表面“生产过剩”将被库存再进货和实际需求较预期更高所吸收，因有证据显示有难以察觉的钢铁贮存。尽管09年第四季度钢铁价格动能可能由目前水平减速，因国内市场进入更为平衡的阶段，钢铁行业的潜在进一步催化剂在于实际需求上升风险、除中国以外的钢铁价格因库存再进货而上涨，以及来自市场预期的潜在大规模盈利评级上调。
瑞信指出，09年第四季度水泥前景预期强劲，部分受高预期抵消。全国水泥资本支出09年至今上升67%（6月支出由09年第一季度的80%减缓至45%），其中73%的水泥资本支出来自中国中部和西部地区。中国的平均水泥价格基本持平，7月价格因季节性疲软月降每吨2元人民币。瑞信已经看到7月广东水泥价格首先出现上涨，上涨每吨10元人民币。瑞信维持09年水泥价格前景积极的观点，来自刺激经济措施和房地产投资的需求将上升，并且强调该行已经预期09年第四季度水泥价格季率将增长每吨30元人民币。
瑞信预计09年第四季度燃煤价格将稳定，除非电力需求较半年前增加超过10%（或年率提升5%）。然而瑞信预计，基于近期走访山西所得到的信息，小型煤矿恢复生产速度将不及市场预期。结合需求改善，瑞信认为09年下半年燃煤供需平衡更好。考虑到09年第四季度和2010年第一季度全球钢铁生产周期开始恢复，瑞信相对更看好炼焦煤。
瑞信认为，铝的09年第四季度价格有上升风险。09年第一季度总体上铝价格年增11%，与瑞信的实际需求预期一致。上海期货交易所铝价格为每磅0.87美元，接近瑞信预计的平均行业收支平衡水平。尽管瑞信对长期前景仍然谨慎，但该行认为09年第四季度铝价有上升风险，因需求前景改善以及成本支持目前的价格水平。
瑞信认为09年上半年铜总体表面需求年增32%。剔除国家储备局的需求，铜总体表面需求已经上升18%。另一方面09年上半年半成品需求增长11%，显示多数交易商正在库存再进货。
