三季度为水泥行业传统淡季，一方面由于季节影响，雨季下雨多影响施工中水泥用量，同时频繁的高温天气也影响室外作业的效率和时间；另一方面就是部分地区农忙导致农村水泥需求暂时有影响，所以基本上三季度为水泥需求淡季，环比第二季度全国产量有所下滑。但不同区域亦有所不同，如南方三季度的淡季特征更明显，雨季和台风对于水泥需求影响较大；但北方如新疆和东北地区，三季度却是需求的旺季，水泥需求量环比第二季度有所增加。
同时，加之宏观调控对水泥需求影响，三季度市场需求相对更淡，水泥价格大部分区域环比二季度有所下降，同时水泥盈利三季度环比亦有所下降。华东和华南等地方淡季特征明显的地区价格略受影响，特别是自2010年底节能降耗强制关闭水泥产能政策导致水泥价格在历史高位，比较来看本季度水泥价格略有回落。东北和新疆等需求尚好的地区水泥价格呈上升趋势，但在西北地区如甘肃、宁夏、陕西等区域因为产能投放巨大，导致水泥价格持续疲软。
展望四季度，南方为传统旺季，一方面天气转凉利于施工，也度过了雨季，加之年底前赶工期，一般四季度水泥需求好于第三季度。北方在四季度为传统淡季，如东北和新疆等地区在10月底或11月上旬因为进入冬天影响施工作业，需求随之转淡，特别是在下雪和冰冻天气时期需求更是进入年内低谷。同时9月至10月房地产销售旺季不旺，导致市场预期地产新开工项目数量下降，进而导致2012年上半年需求可能会有压力。两项因素叠加将使淡季区域相对更淡，旺季区域不如往年旺。
从往年情况来看，水泥行业在四季度有冬储概念，水泥价格在淡季下跌较多。但近几年部分地区改变了冬储盈利模式和经营习惯，淡季停掉产能把价格维持在较高的位置上面。所以北方部分地区虽然四季度进入淡季，但水泥价格也不见得大幅下降，而延续冬储习惯的地区水泥价格则有可能大幅下降。南方地区又分两类，一是两广地区三季度因为限电因素水泥价格大涨，目前限电因素解除，水泥价格在旺季有所下降；二是华东地区三季度水泥价格已有所回落，进入旺季后预计水泥价格将略有修复性回升。
从供给角度看，三季度水泥投资由于上述类似原因也是淡季，水泥新开工投资计划增速在过去5个月中有4个月为增速负增长。水泥投资额仍维持负增长，但8月水泥投资增速变为正值。2009年水泥行业38号文件中两个点：一是暂停审批生产线，目前看除了新疆等个别地区外，确实没有审批生产线；二是当时没有开工的项目暂停开工，这一点事实上没有完全做到。大量开工监管不严格，政策执行不到位，导致2011年还有2亿多吨产能投放。
总的来看，三季度南方普遍为淡季，需求和价格环比都有下降，四季度又是普遍的旺季，除广西、贵州等限电区域外，预计水泥价格会有所上升。除了新疆和东北地区等冬季天气特征明显的区域外，北方区域三季度需求和价格一般好于淡季的第四季度。另外，宏观紧缩和地产政策打压在四季度也逐步显现出效果，水泥需求增速在回落。但部分地区存在价格协同机制，价格所受的压力要略小于需求所受到的压力，需求进一步强劲抬升要待政策放松后才能显现。
