央行日前宣布，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，此举超出诸多投资机构的预期。同一天，美联储、欧洲央行、日本央行、瑞士央行、英国央行、加拿大央行等全球6大央行发布声明，将采取联合行动挽救全球经济，下调美元互换利率，以向各国家的国内银行提供充分的流动性。
据有关经济学家计算，此次下调存款准备金率0.5个百分点，将为金融机构输送7000亿元左右的流动资金，可以较大幅度地缓解年底前的资金紧张状况。
那么，本次下调存准率对未来水泥市场有何影响？
2011年8月以来，在宏观经济紧缩的大背景下，受“铁路停工”及“房地产调控”等一系列负面因素冲击，市场对水泥行业下游需求担忧不断加剧。加之煤炭供应整体偏紧，电价又保持涨势，煤、电成本上升也进一步推升了行业成本。此次存准率下调，对于水泥这个资产负债率相对较高的行业来讲，一定程度缓解了需求淡季企业面临的流动资金短缺问题，而在加快国家各大型基建项目的建设步伐方面也起到一定的推动作用，或会带动水泥行业下一步的发展。
缓解淡季水泥企业流动资金短缺
2011年四季度以来，全国各地相继发生中小企业资金断裂情况，加之目前接近年底，企业资金需求增加，此次存准率下调有助于充裕银行体系资金，提高银行信贷投放能力，并在一定程度上释放保增长的信号。虽然此次下调主要是解决外汇占款，但也稍带缓解了企业的资金短缺问题。
从水泥区域市场来看，目前东北和西北地区已经进入冬储期，10月底施工80%左右都已经完成，因为进入冬天影响施工作业，需求随之转淡，特别是在下雪和冰冻天气时期需求更是进入年内低谷。受需求偏弱等因素影响，水泥企业所需流动资金量更大。尽管2011年经过大规模的并购重组，目前以大型水泥集团居多，但淡季时依旧需要大量流动资金来弥补大库存量带来的压力。此时央行下调存准率，应该算是利好因素。特别是北方地区，现在储存一定量的熟料，待到明年开春，如果2011年下半年被压缩的项目施工得以迸发的话，可以从容应对，小赚一笔。
助力需求回升 行业景气度趋好
水泥是一项被拉动型产业，其中国家经济政策的拉动最为明显，“四万亿水利投资”对水泥需求的拉动作用就是很好的说明。水泥行业发展需要立足需求，紧盯政策。此次存准率下调，银行信贷资金将流向哪里？笔者认为目前最需要保的是许多在建的国家级工程，要保证工地不散摊。而只要保住了重大项目建设，水泥行业的需求也会跟着趋好。
从需求方面细分来看，保障房的财政投入空间将更大，房地产投资也可能有所回升，加之农村建设需求稳步增长，预计未来水泥行业景气度向好。但对于有人提出的此次下调有利于缓解铁道部融资困局，铁路停工项目复工加速，笔者则持保留意见，“7.23动车事故”至今未结，存准率下调尽管一定程度上缓解了铁道部的融资困局，但近期大规模复工的可能性不大，该方面的需求拉动或将后延。
任何一次存款准备金率的调整都不是一蹴而就的，后续必将伴随多次变动，而其对水泥企业及整个行业的影响也是逐步显现的。
