工信部发布了2012年19个工业行业淘汰落后产能企业名单(第一批)，涉及企业共计2579家，其中水泥行业淘汰量最大，上榜企业多达1053家，占淘汰企业总量的40.8%，共需要淘汰落后水泥产能27464.5万吨。
水泥行业淘汰落后产能，相关上市公司有何反应？水泥股走势是否受到影响？下半年水泥股配置价值还有多大？
淘汰落后利好区域龙头
据初步统计，在沪深交易所上市的公司中，涉及此次产能淘汰的公司仅有冀东水泥、海螺水泥、*ST金顶、ST狮头、西水股份及四川双马等6家，而A股市场水泥类上市企业有近30家，占比并不高。
就在工信部发布产能淘汰名单之后，多家水泥类上市公司也随即公开表示，落后产能淘汰对公司业绩影响不大。
水泥行业坚持淘汰落后产能已持续多年。据统计，“十一五”期间，我国水泥行业淘汰落后产能达3.3亿吨。近年来，工信部连续发布水泥行业淘汰落后产能的企业名单，淘汰力度逐年加大。
中国建材联合会副会长、中国水泥协会会长雷前治表示，我国水泥消费量目前已处于顶峰，全国水泥行业的产能过剩已经不再是局部、阶段性、结构性的产能过剩，而是全国性、全局性的。
水泥行业淘汰落后产能已是不能不为。雷前治表示，水泥行业目前面临困难，除了产能过剩之外，我国经济转型也是原因之一。“我国GDP指标下调，对水泥行业产生重大影响。固定资产投资大幅度减少，对水泥的需求就会急剧下降。同时，过去一些非理性投资造成水泥建设增长速度远大于市场需求，所以今年前几个月行业整体利润出现大幅下滑。”
从长远来看，水泥行业资源重新整合往往有利于实力雄厚的企业，而水泥类上市公司多为区域龙头，将成为区域整合的主导力量。淘汰落后产能对于他们来说是利大于弊，可以进一步加强区域资源整合能力，巩固市场占有率。
行业复苏预期增强
从水泥类上市公司中报来看，由于价格低迷、市场需求不振、成本上升等因素，企业普遍预亏。而工信部最新公布的上半年建材工业经济运行情况显示，1月至6月份，建材工业完成利润总额1402.8亿元，同比下降9%。而水泥制造业实现利润总额222.8亿元，同比下降51.4%。
同时，目前水泥价格仍处于探底过程中。申银万国日前发布的水泥行业分析报告也指出，我国大部分地区水泥价格都出现下调，如辽宁省水泥成交价格每吨走低10元至20元，华东地区水泥价格也呈现继续下滑态势。
7、8月份是水泥企业的传统淡季，市场需求不振导致水泥价格持续低迷，虽然不断有基建投资加速等政策消息面的刺激，但短期内并未提振实际的市场需求。申银万国认为，水泥价格下滑的主要原因是下游需求较弱，企业库存压力增大。
在行业整体面临业绩下滑的背景下，市场对政策利好的预期也就更为强烈。瑞银证券近日发布报告认为，预期管理层会推出实际措施以防止经济增长进一步放缓，基建投资将可带动水泥消耗，政策支持有助行业复苏。预计水泥消耗将于8月末重拾增长，并可带动其价格于9月份反弹。
虽然6月出现大幅下跌，但由于不少机构投资者对第三、第四季度稳增长政策保持乐观，水泥板块近日出现回调，8月6日全天水泥板块走势强劲，盘中个股涨幅一度达到8%。
寻找区域性投资机会
此前业内对二季度水泥股普遍持悲观态度，在风险得到持续释放之后，近日多家券商发布研报称，目前水泥价格已跌至成本线，水泥板块将在8月底筑底回升，在9月出现季节性反弹是大概率事件。
业内人士认为，未来随着水泥需求的改善，国家一系列稳增长、调结构政策的实施，将进一步加大对铁路、水利、保障房等重大项目建设的支持，水泥企业下半年的业绩有望得到提振。
据中金公司预测，今年水泥行业新增产能约2.5亿吨。随着落后产能淘汰加快，行业新增产能的压力将大幅减小。与此同时，下半年固定资产投资的增速会加快，保守估计全年增速会达到20%以上，这将在很大程度上刺激对水泥的需求。在需求好转、供给压力降低的情况下，水泥行业很有可能见底回升。
第一创业证券分析师曹柱认为，目前，水泥板块的平均市盈率与市净率分别为9.87倍和1.69倍，均已达到历史估值低点。在市场对中报业绩已有充分预期的情况下，估值未来大幅下探的可能性也不大。
在投资机会上，曹柱认为，下半年西北、东北、华北以及海西等地区水泥行业上行的概率会更大。这主要是因为这些地区的基础设施建设比较落后，国家加大基建投资将会主要向这些地区倾斜。随着下半年基建投资的增长，这些地区的水泥价格也有望迎来大幅反弹。
