淡季逐渐来临,水泥价格持续下跌
本周全国水泥价格环比上周走低1.53%。春节临近,需求减少,尤其农村市场需求较上月减少60%以上。华北价格略有走高。京津冀执行停产后,仅石家庄市场提价落实较好,京津唐市场水泥价格真正上调估计要在春节之后。
华东价格平稳为主,少数区域由于前期跌幅较小进行补跌。天气好转后,江浙沪皖地区水泥工程用量明显增加,库存压力出现缓和,价格也因此趋于稳定。春节停产情况:江苏、浙江、山东和江西基本确定从1月中下旬至2月底集体停产30-40天；安徽省企业暂无集体停产计划,估计1月底将会进入检修期,时长15-20天。目前,江苏、浙江和安徽巢湖地区已经有30%以上企业停产,下周将会有更多企业进入停产检修期,所以后期大部分地区水泥价格将会平稳为主。
中南水泥价格继续走低。广东、广西和海南价格下跌10-30元/吨,主要原因:需求逐渐转淡,区域熟料价格已跌到底部(190-200元/吨)。湖南受淡季影响,走低10-30元/吨。
西北甘肃、青海相继出台冬储价格。兰州P.O42.5袋300元/吨；天水P.O42.5袋340元/吨。期间,平凉有企业大幅下调价格,但冬季需求量非常有限,意义不大。
2012年水泥产量21.84亿吨,同比增长7.4%
2012年全年固定资产投资同比增长20.7%,比1-11月回落0.1个百分点；房地产开发投资完成额同比增长16.2%,与1-11月回落0.5个百分点。新开工项目计划总投资同比增长28.6%,比1-11月回落0.2个百分点；房屋新开工面积同比下降7.3%,较1-11月扩大0.1个百分点。固定资产投资到位资金中,国家预算资金增长29.7%,增速较1-11月份回落1.6个百分点；国内贷款增长8.4%,回落1.4个百分点。全年水泥产量21.84亿吨,同比增长7.4%；12月单月水泥产量同比增长5.4%。
水泥股长期上涨趋势到来仍需供需关系改善
过去一周里,水泥指数上涨3.20%,同期上证指数上涨3.30%。我们认为,目前水泥股反弹空间将主要取决于近期政策刺激因素；未来水泥股趋势性上涨行情仍需行业供需关系改善来支持。如果前期政府公布的一系列利好水泥需求的政策能够得到落实,水泥需求有望于明年1季度末回暖,行业盈利有望环比改善,进而逐步带来水泥股趋势性上涨。择优推荐:区域协同较好、业绩弹性较大的华东、中南、西南区域公司,海螺水泥、江西水泥、巢东股份、华新水泥；基建需求占比较大,出台刺激政策会带来交易性机会的水泥公司,祁连山、冀东水泥、天山股份、青松建化。
