11月份，房地产销售面积和金额同比（与去年同期相比）增速分别为100%和167%，新开工面积同比增194%。旺盛的销售导致库存大幅下降，对明年下半年政策的担忧也推动了目前地产企业加快新开工和施工，争取明年上半年实现销量。与此同时，11月单月，管桩产量同比增54%。由于管桩 80%左右用于房地产，因此这一数据与房地产新开工大幅增加的数据相一致。
根据我们的判断，管桩产量对水泥需求有3-4个月左右提前量。也就是说，目前正在打地基的项目将在明年上半年旺季来临时，即明年3-4月份开始产生对水泥的需求，而目前打地基项目集中也意味着届时将集中释放对水泥的需求。
我们也注意到，水泥设备产量同比增速呈逐月下降趋势。11月，水泥新开工投资同比下降8%，总投资计划同比下降33%，投资规模同比明显下降。。
根据上述数据，我们依旧维持此前的判断：“（水泥行业）明年上半年景气度好于下半年，2011年景气度好于2010年”。
虽然水泥板块近期已有较大幅度拉升，但我们坚持认为，至明年二季度初，该板块依然会有阶段性行情。坚持推荐冀东水泥、海螺水泥等。
