受四万亿投资政策拉动，水泥上市公司09 年年报业绩整体增长幅度较大，但区域差异也较为明显：西北和华北水泥企业业绩同比大幅增长，中南和华东水泥公司业绩同比基本持平。“一号文件”带出的农村公路建设、危房及国有林区的棚户区改造等一系列建设农村措施，改善农村人居环境之余，更可刺激水泥额外需求。无论措施对建材行业的销售带来多少刺激，此举都使水泥生产商在数年内受益，特别是在农村市场拥有成熟的销售网络的公司。虽然农村占中国整体水泥需求只有约24%，而农村对水泥需求的增长率也远较基建、房地产及制造业为低，但若“一号文件”有关水泥的措施于今年下半年实施，将会令今年中国对水泥需求的增长率，提升至12.5%。同时将对建材未来3年需求，带来额外1,300亿元的销售。
我国的水泥消费结构大体可划分为基础设施建设、房地产、新农村建设(含农村水利、交通等基础设及房屋建设)三大部分，历史数据显示三大需求端基本三分天下。基础设施建设方面，由于投资惯性的作用，09年12月份的铁路、道路、城市公共交通业的固定资产投资完成额累计同比增速分别达到67.%、40.1%和59.7%，依然保持在高位。基建项目一般都是按照一定的规划进行建设，如果经济不出现明显的过热，基建项目投资仍将继续增长，这部分的投资对于水泥的需求比较稳定。
短期看，1月份水泥价格总体保持平稳，淡季水泥价格呈下跌趋势。进入淡季以来，全国水泥价格总体保持平稳，部分地区价格呈缓慢下跌趋势。其中，江苏，江西，广东地区水泥价格下降均累计下降30-35元/吨。广东，江苏，湖南等地熟料价格出现比较明显的下降。趋势上看，建材下乡措施的细化实施将会一定程度上拉动对水泥行业的新增需求，对于部分产能过剩的区域和公司来讲可以更好地缓解突出的问题。如果该项措施能长期实施，则对行业整体的盈利能力提升将起到重要作用。随着二三季度施工季节的来临，农村对水泥的需求将会出现较大增长，建议关注中西部地区的水泥上市企业。
